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Gehe neutral
14.11.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Gehe (WKN 585800) mit "neutral" ein.
Am 13. November habe der Pharmahändler Gehe über den Geschäftsverlauf der ersten neun Monate des laufenden Jahres berichtet. Der Konzernumsatz sei sowohl durch das hohe Wachstum im bestehenden Groß- und Einzelhandelsgeschäft als auch aufgrund des Beitrags der Akquisitionen erwartungsgemäß um 10,4% auf 13,6 Mrd. EUR gesteigert worden. Während das EBITDA mit +11,3% gegenüber dem Vorjahr auf 386,1 Mio. EUR nur leicht überproportional zugelegt habe, habe sich das Vorsteuerergebnis aufgrund des ermäßigten Zinsaufwands deutlich um 17,3% auf 243 Mio. EUR bzw. der Überschuss um knapp 20% auf 169,1 Mio. EUR verbessert.
Nach der - auch durch die Kapitalerhöhung - auf knapp 31% gestärkten Eigenkapitalbasis sei auch künftig mit Akquisitionen zu rechnen. Vor allem im Einzelhandelsbereich sei von Neuerwerbungen in Skandinavien und den Benelux-Ländern auszugehen. Durch die Übertragung der hocheffizienten logistischen Strukturen auf die Zukäufe würden überproportionale Ergebnissteigerungen möglich erscheinen. Obwohl derzeit lediglich rund ein Fünftel der Umsätze im Inland generiert würden, dürften die sich abzeichnenden Kostendämpfungsmaßnahmen im Gesundheitswesen die Erlösdynamik jedoch bremsen. Wenngleich der Titel auch weiterhin Potential besitze, sei zur Zeit keine überdurchschnittliche Kursentwicklung zu erwarten.
Die Analysten von Helaba Trust empfehlen daher, die Gehe-Aktie neutral zu gewichten.
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